Píldora para principiantes.

Cada día, un profesional bancario sin conocimientos avanzados de análisis de operaciones de crédito, debe tomar la decisión de conceder o no un préstamo, una póliza de crédito, un leasing, un factoring, un confirming, un descuento,...o cualquier otro producto financiero.

Su empresa-cliente les aporta un balance y una cuenta de resultados y espera su respuesta.

En este post ofrecemos una píldora sobre análisis de crédito para empresas que espero sea de utilidad.

Las variables financieras clave para saber si una empresa es viable y, por lo tanto, merecedora de crédito son:

1. Beneficio positivo, recurrente y suficiente. Es decir, que permita repartir dividendos, reinvertir éstos en activos productivos y/o devolver su deuda.

2. Tesorería. La caja es oxígeno para una empresa.

3. Balance equilibrado que permita presentar un fondo de maniobra positivo. Este aspecto tiene sus matices puesto que hay empresas muy viables con fondo de maniobra negativo.

4. Rentabilidad adecuada. Ampliamos el concepto:

                 - ROE (return on equity). Es el ratio Beneficio neto/ recursos propios. Se trata de la rentabilidad que los accionistas esperan obtener por su inversión en el capital de la empresa. Lo lógico es el que el ROE > tipos de interés + prima de riesgo del país. 

                  -ROA (return on assets). Mide la capacidad de los activos de generar rentas y se calcula como el ratio Beneficio neto/ activos totales. ROA > coste de la deuda. 

La comparación entre el ROA y el coste de la deuda nos enlaza con los indicadores básicos de endeudamiento y un concepto denominado apalancamiento financiero.

5. El ideal es que las deudas no superen el 50-60% del pasivo total de la empresa.

6. Los gastos financieros no deberían representar más del 3% de las ventas.

7.  Su capacidad de devolución medida como cash flow/ préstamos a corto plazo no debería ser mayor de 3.0 veces. 

8. El apalancamiento financiero se mide con la siguiente fórmula: 

Activos totales.          BAI

-------------------- X ----------------

Patrimonio neto.       BAII

Si > 1 . La empresa puede aumentar deuda para mejorar ROE

Si < 1. El nivel de deuda actual perjudica la rentabilidad de la compañía. 

Nota.- BAI (beneficio antes de impuestos)

           BAII (beneficio antes de intereses e impuestos).