Crédito y empresas

Sin duda la óptima gestión del circulante crea valor. Es verdad que las finanzas corporativas tienen glamour pero hay que dar la importancia que se merece al circulante. Hay que distinguir los activos y pasivos operativos de los financieros. De esta manera podremos analizar el fondo de maniobra y las necesidades operativas de fondos (NOF).  La mayoría de las empresas presentan un fondo de maniobra positivo porque a igualdad de plazos de cobro y pago, el epígrafe de clientes será siempre mayor al de proveedores porque aquellos se valoran a precio de coste más el margen comercial y éstos a precio de coste de las materias primas. Elevados fondos de maniobra suponen poco riesgo de insolvencia pero menor creación de valor por menor rentabilidad. Ya sabemos la regla: a menor riesgo, menor rentabilidad. En definitiva, el fondo de maniobra ofrece información heterogénea puesto que mezcla partidas operativas con financieras. Por eso, analizamos las NOF, que excluyen las cuentas fina...